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钢铁:钢价持续低迷 库存显著回升

2019-10-09 14:27:18来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价持续低迷 库存显著回升 2012-01-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2011年钢铁板块全年累计下跌28.24%,落后于同期上证综指21.68%以及沪深 00指数25.01%的跌幅。进入2012年,市场延续前期弱势格局,沪深股指再刷新低,总体呈现先跌后涨走势。本周在有色煤炭的带领下,各板块全线上涨,钢铁板块一周累计上涨4.00%,涨幅居中。个股方面,仅有久立特材小幅下跌,上周领跌的抚顺特钢本周反弹近20%,且资金净流入居前。此外,西宁、方大和大冶等特钢类个股总体涨幅居前。目前板块中共有宝钢、鞍钢、马钢和河北钢铁等1 只个股跌破净资产。

行业运行11年6月以来国内粗钢产量连续数月环比下降,11月甚至首次出现同比下降,但绝对量大都超5000万吨,仍处较高水平,预计11年全年粗钢产量约6.8 亿吨,同比上涨8.9%,而期间国内钢材下游需求明显不足、出口难度增大,近期国内钢市持续低迷。中钢协综合价格指数本周下跌0.58%,为近期连续八周回落,本周长材类和板材类分别下跌0.60%和0.2 %,国际钢价CRU指数上涨1.48%。钢材社会库存经连续十一周回落后,近三周明显回升,本周库存总量显著增加 .07%至1 75万吨,长材类显著增加5.91%,板材类小幅增加0.47%。本周矿价综合指数小幅上涨0.1 %,BDI指数大幅下跌20.4 %。

投资建议当前钢铁行业绝对P/B为1.02倍,明显低于历史平均水平1.88倍,相对P/B为0.54倍,与历史均值0.60倍相比,估值优势仍不明显,维持行业“中性”评级。在节能减排背景下,国内供给端仍处高位;宏观经济增速趋缓,下游需求乏力;供需失衡,成本高企,钢铁行业持续处于低效益运行状态,目前行业基本面尚未出现明显向好的迹象,仍建议投资者适当参与,重点关注产品升级(特钢子行业)、产业布局(西部新疆区域)以及成本控制能力和产品毛利水平较优的公司。

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