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钢铁:供给侧改革主题热度升温 荐12股

2019-10-09 18:10:38来源:励志吧0次阅读

钢铁:供给侧改革主题热度升温 荐12股 2016-09-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述G20峰会国家主席 重申“用5年时间再压减1亿至1.5亿吨粗钢产能”目标,并强调“中国在去产能方面,力度最大、措施最实,说到就会做到。”事件评论1、为什么钢铁需要供给侧改革?尽管钢铁需求端今年有所企稳,但长周期下行趋势并未改变,行业中长期难以回避产能过剩之隐患。而在仅凭市场化手段调整供给过程缓慢且反复的情况下,以去产能为主要目的的供给侧改革政策应运而生,备受关注。

2、钢铁本轮去产能指标能否完成?作为中央供给侧改革两大阵地之一,钢铁行业严格推进去产能,一直以来都是国家意志的体现,G20峰会主席特意重申目标以及各国密切关注,均强化了中央供给侧改革决心。而无论是从年初中央大政方针出台之后,地产细化政策颁布之快,还是从地方去产能任务目标总和超过中央目标来看,地方政府在推进本轮钢铁行业供给侧改革过程中表现较为积极。相信在当前政治环境之下,地方政府完成钢铁行业去产能指标问题不大。

、钢铁行业去产能会有什么效果?虽然受制于行业涉及就业、债务负担沉重,叠加目前行业对地方政府仍有经济、财税正向贡献,行政化去产能难以一步到位,并且对于一个总产能12亿吨、产能利用率不足70%的行业而言,1.5亿吨总量淘汰目标可能触及有效产能程度有限,叠加目前在产产能生产负荷提升弹性较大,钢铁行业去产能短期并不意味着去产量,但是,改革始终是功在当代、利在千秋,随着产能逐步去化,行业中长期供需格局将得以改善,进而有望提升行业未来价格与盈利弹性。

4、如何参与供给侧改革主题行情?在供需格局边际改善的带动下,今年钢价一改颓势、止跌反弹,不过,受制于高盈利难以持续、高估值设下天花板,钢铁股价今年弹性远逊于钢价,板块行情与基本面并不直接相关,而本轮钢铁行情更多由板块轮动效应驱动。由于钢价近期趋稳缓解市场悲观情绪,而高层反复表态有助于提升供给侧改革主题热度,进而催化板块轮动行情,建议适当低位布局,多做波段,推荐关注1)地处国改先锋地区的马钢股份;2)受益于集团资产证券化率提升的首钢股份; )具有合并预期的河钢、新兴铸管、宝钢、武钢;4)低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢;5)低估值、高弹性标的三钢、新钢;此外,具有转型预期的法尔胜、玉龙股份值得继续关注。

风险提示:市场出现系统性风险;钢铁行业供需两端出现超预期波动。

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