CBA

造纸印刷包装:继续看好中报确定成长的龙头行情 荐8股

2019-10-09 19:15:23来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:继续看好中报确定成长的龙头行情 荐8股 2017-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

①本周观点:家居板块:一二线城市依托品类扩张提升客单价;三四线借助渠道下沉,扩张市场份额;依旧推荐综合竞争实力强,长期增长趋势最为确定的家居龙头(索菲亚、顾家家居);因公司管理改善,带来较大盈利弹性的如美克家居、大亚圣象。造纸板块中国禁止进口混合废纸政策持续发酵,有望推动下半年国废和箱板瓦楞的持续上涨行情,首推箱板瓦楞板块!龙头行情进一步演绎,低估值性价比叠加中报确定高增长,以及上调全年盈利预测(晨鸣纸业、山鹰纸业)后估值优势进一步凸显,板块景气度持续向上。推荐估值较低和业绩增长确定的细分龙头公司。包装和其他轻工:关注晨光文具与中顺洁柔等消费品龙头;此外关注边际改善,如可左侧布局参与的包装公司,如劲嘉股份、东风股份;受益于园林PPP业务快速推进的岳阳林纸;此前超跌的东港股份。

1)家居:我们2017在下半年板块策略报告《竞争格局确立,分享龙头成长》中,讨论了地产对后续家居的业绩影响:1)地产结构分化,渠道充分下沉的家居龙头有望受益。一二线受调控影响(17年前5月商品房销售面积同比下滑 0%左右);三四线去库存有效推进(17年前5月商品房销售面积同比增长 6%左右),且消费者体现出更高的品牌认可度;2)二次装修存量替代会成为主要的需求增长点,随着存量房市场规模的快速提升,未来二次装修的存量替代需求将会成为主要的需求增长点;纯新房销售的重要性日渐降低;根据我们测算,2025年,家装家居消费者, 5%的需求来自于新建房,65%的需求来自于二次装修占比。且定制类产品受益于渗透率提升,空间提升更为快速。 )龙头快速集中,将持续表现出快于行业的整合趋势。在定制领域,成本致胜,产品可比,在生产柔性化角度有竞争力的龙头企业集中度快速提升。龙头企业凭借渠道入口份额,客单价迅速提升。推荐:索菲亚(半年报预告收入增长49%,归母净利增长47%超预期;其中索菲亚品牌定制产品收入增长 9.2%,橱柜实现收入2.69亿元。衣柜柔性化自动化程度领先,奠定相对成本竞争优势;产品线扩张,带动户均柜体数采购量上升,推出全屋定制19800元套餐等方式,加速全屋定制趋势;橱柜收入环比提升明显),顾家家居(主打产品沙发受益于行业集中度提升;循序渐进拓展品类扩张,打造优势产品矩阵,新品类快速增长,17年中报预计4 %);从管理层利益一致,未来盈利能力回升空间角度,推荐:美克家居(预计书面订单20%+的增长,推出小户型适用产品,扩大目标消费客群;供应链加快反应速度,缩短供货周期,提升效率,股权激励增长目标和定增底价提供安全边际,推出新一期员工持股计划,有效激励中高层管理人员,17年中报预计18%)、大亚圣象(实木地板占比持续提升强化盈利水平,未来有望持续投资增加三层实木设备,提升实木复合类地板的占比;17年下半年宿迁刨花板项目将投产;消费品属性得到重视,推出新一期限制性股票激励计划统一团队利益,圣象团队大比例参与,大家居战略持续推进可期,17年中报预计 5%左右)。

石嘴山治疗龟头炎费用
白山治疗牛皮癣医院
鸡西治疗宫颈炎方法
石嘴山治疗龟头炎医院
白山治牛皮鲜好的医院
分享到: